El anuncio esta semana por parte del Chicago Mercantile Exchange (CME Group) de que autorizar\u00eda en 2018 un contrato de futuros para la \u201cmoneda\u201d digital bitcoin ha estado detr\u00e1s de la escalada de la cotizaci\u00f3n de esta unidad de cuenta artificial que traspas\u00f3 los 7.000 d\u00f3lares por unidad con leves oscilaciones. La efervescencia de este activo que es un verdadero paradigma del nivel de especulaci\u00f3n desaforado que se ha instalado en los mercados al socaire de la expansi\u00f3n de los balances de los bancos centrales tiene en estado de alarma a los reguladores en Europa y Estados Unidos. El ingenio digital cuya cotizaci\u00f3n es fruto exclusivo de su l\u00edmite de emisi\u00f3n de un lado y la demanda especulativa del otro tiene a la vista adem\u00e1s un reto crucial. La lentitud de registro de las operaciones es un l\u00edmite objetivo en la utilizaci\u00f3n del bitcoin cuando se trata de responder a transacciones comerciales. Esto ha llevado a una divisi\u00f3n dentro de la comunidad de \u201cmineros\u201d y mercados de un lado y desarrolladores de software del otro sobre un software que generar\u00eda dos cadenas de bloques en paralelo cada uno con su propia serie de \u201cmonedas\u201d multiplicando por dos la velocidad de las transacciones en el mercado.<\/p>\n
Este software se deber\u00eda introducir el 16 de noviembre sin que est\u00e9 claro hasta ahora quienes dentro de la comunidad lo van a adoptar. Incluso muchos de los que han firmado una carta de intenci\u00f3n lo han hecho sin que esa opci\u00f3n resulte vinculante. Esto afecta directamente a los \u201cmineros\u201d, los que generan bitcoin sobre la base de la fuerza bruta de su capacidad de computaci\u00f3n.<\/p>\n
Mientras, la decisi\u00f3n del CME ha despertado la expectativa de que un contrato de futuros para el bitcoin permita el desarrollo de fondos que inviertan en la criptomoneda cotizados en bolsa denominados en ingl\u00e9s Exchange Traded Funds (ETF). La aprobaci\u00f3n por parte de la comisi\u00f3n de valores estadounidense, la Securities and Exchange Commission (SEC), de ETF sobre bitcoin pondr\u00eda al alcance de los inversores poco avezados la posibilidad de invertir en esta criptomoneda a trav\u00e9s de las sociedades de bolsa.<\/p>\n
A comienzos de este a\u00f1o la SEC rechaz\u00f3 dos peticiones para la creaci\u00f3n de ETF argumentando que la mayor parte de las transacciones con la criptomoneda se hacen en mercados opacos y fuera de Estados Unidos sin un recorrido verificable. De acuerdo con fuentes de reguladores europeos es virtualmente imposible que la SEC acepte a corto plazo la posibilidad de uno o varios ETF sobre bitcoin. El hecho que para la SEC la contrataci\u00f3n de bitcoin sea demasiado opaca y que ser\u00eda imposible detectar una manipulaci\u00f3n del mercado se une a su argumentaci\u00f3n de que en los casos anteriores de aprobaci\u00f3n de ETF \u201cexist\u00edan en cada caso mercados regulados bien establecidos y significativos para contratar futuros en los activos subyacentes\u201d.<\/p>\n
En la medida que la contrataci\u00f3n de bitcoin se desarrolla mayormente en mercados no regulados fuera de Estados Unidos las bolsas que acoger\u00edan los ETF como la New York Stock Exchange (NYSE) para la propuesta de SolidX y el CBOE BZX U.S. para la propuesta de Winklevoss Bitcoin Trust no pueden entrar en acuerdos de vigilancia compartida sobre los mercados que permitir\u00edan el control de la manipulaci\u00f3n.<\/p>\n
Por el contrario el CME Group dice fiarse de los mercados con los que va a trabajar: Bitstamp, GDAX, itBit y Kraken. Existen adem\u00e1s seudo ETF que no est\u00e1n cotizados en mercados regulados, como es el caso de Bitcoin Investment Trust en Estados Unidos y varios otros en Europa que constituyen contratos fuera del control de los reguladores y por lo tanto no son alternativas de inversi\u00f3n para las sociedades de bolsa que canalizan las operaciones de particulares. La cotizaci\u00f3n del bitcoin se sobrepuso este a\u00f1o a varios golpes serios, entre ellos la prohibici\u00f3n de su contrataci\u00f3n en China para evitar la fuga de capitales.<\/p>\n
Este ha sido adem\u00e1s un a\u00f1o de auge de otras criptomonedas. Se ha consolidado la recaudaci\u00f3n de grandes vol\u00famenes de dinero sobre la base de las ofertas iniciales de estos ingenios electr\u00f3nicos con un total de 3.000 millones de d\u00f3lares en lo que va de a\u00f1o. Se trata de una forma de levantar capital para start ups que se dedican a desarrollo de criptmonedas. La moda ha determinado la aparici\u00f3n en el mercado de al menos dos centenares de este tipo de unidad de cuenta. Tezos, la moneda digital que mayor recaudaci\u00f3n inicial obtuvo con 232 millones de d\u00f3lares est\u00e1 envuelta en un litigio sobre la titularidad de esos recursos lo cual puede desencadenar acciones de los reguladores sobre el mercado de ofertas iniciales de monedas.<\/p>\n
La proliferaci\u00f3n ha determinado una conducta m\u00e1s conservadora por parte del Global Digital Asset Exchange (Gdax), es el cuarto mercado m\u00e1s activo para la contrataci\u00f3n de criptomonedas en cuyo capital participa el NYSE. El mercado anunci\u00f3 que s\u00f3lo va admitir una cantidad muy limitada de los reci\u00e9n llegados. En la actualidad este mercado restringido a instituciones mantiene la contrataci\u00f3n de bitcoin, litecoin, y ethereum las criptomonedas m\u00e1s establecidas en el mercado.<\/p>\n
El desarrollo del mercado alcista de las monedas digitales, que tienen poco o nada de monedas y mucho de ingenios digitales, est\u00e1 destinado a colapsar tarde o temprano. Este es el punto de vista de fondo de algunos de los funcionarios del Banco de Pagos Internacionales que mantiene mucha cautela sobre este asunto de acuerdo con fuentes que tienen contacto directo con el regulador. Ocurre que hay burbujas cuyo estallido puede demorarse mucho m\u00e1s de lo que cualquier analista considera como razonable. Ha sido el caso del mercado hipotecario a escala internacional cuya ca\u00edda fue pronosticada una y otra vez sin que los inversores reaccionaran hasta su estallido.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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